Ακολουθεί η εμφάνιση της ΕΚΤ όταν λήγει η θητεία του Ντράγκι

Πως η ΕΚΤ αλλά και οι νομισματικές πολιτικές επηρεάζουν τις ζωές μας - real economy (Ιούνιος 2019).

Anonim

Ο επικεφαλής της Bundesbank Jens Weidmann προσφέρθηκε ως το αγαπημένο για την επιτυχία του Draghi ως προέδρου της ΕΚΤ

Η θητεία του Mario Draghi ως προέδρου της ΕΚΤ θα λήξει στις 31 Οκτωβρίου 2019. Είναι ακόμα πολύ μακριά μέχρι τότε, αλλά ο πολιτικός αγώνας έχει ήδη αρχίσει για τον διάδοχό του. Μεταξύ αυτών, ο μπροστινός δρομέας σε αυτό το χρονικό σημείο είναι ο Jens Weidmann της Bundesbank.

Ο ανυπομονητικός κανόνας για την προεδρία της ΕΚΤ είναι ότι η στροφή της Γερμανίας είναι ηγετική. Μετά τον διορισμό του αντιπροέδρου του Luis de Guindos ως αντιπροέδρου, δεν είναι παρά μια διαδικασία στενότητας, δεδομένου ότι οι προηγούμενοι πρόεδροι της ΕΚΤ ήταν από την Ολλανδία, τη Γαλλία και την Ιταλία.

Ο Weidmann υπήρξε μακρόχρονος αντιφρονούντα - ένα φωνητικό για το θέμα αυτό - της QE και άλλων πολιτικών που τηρεί σήμερα η ΕΚΤ, κυρίως αντίθετα με το είδος της χαλαρής δημοσιονομικής πειθαρχίας που υιοθέτησε η κεντρική τράπεζα και είναι σταθερός συνήγορος της σύσφιγξης το οικονομικό σύστημα στην Ευρώπη (ένας λόγος για τον οποίο δεν είναι δημοφιλής στην Ιταλία).

Αλλά θα ήταν πολύ διαφορετική η ΕΚΤ από αυτό που είναι τώρα αν ο Weidmann πρόκειται να χρεωθεί το επόμενο έτος;

Έχει πιέσει για ταχύτερο τερματισμό της αγοράς ομολόγων και η άποψη της αγοράς είναι ότι η ΕΚΤ θα στραφεί σε μια πιο γερά κεντρική τράπεζα υπό τον Weidmann, αλλά εξακολουθεί να υπάρχει πολύ πολιτικό παιχνίδι στο παρασκήνιο το οποίο δεν έχει πράγματι θεωρηθεί διά μέσου.

Το γεγονός ότι ο Weidmann είναι ο επικεφαλής της Bundesbank είναι ότι πρέπει να είναι φωνηλός στις απόψεις του για δικαστική υποστήριξη από τους τοπικούς ομολόγους του, αλλά μπορεί να συνεχίσει να το κάνει ως πρόεδρος της ΕΚΤ;

Τον τελευταίο καιρό βλέπουμε ήδη τον Weidmann να μετριάζει την προσέγγισή του σε αυτά τα θέματα - ένα πολιτικό παιχνίδι - αλλά ως πρόεδρος της κεντρικής τράπεζας πρέπει να εξυπηρετήσει ολόκληρη την ευρωζώνη και όχι μόνο μια συγκεκριμένη στρατηγική τράπεζας / χώρας.

Βέβαια, μπορεί να εκφράσει τις ίδιες απόψεις, αλλά στο τέλος της ημέρας τα πράγματα στην ΕΚΤ λειτουργούν με τον απλό πλειοψηφικό κανόνα. Αυτό θα απαιτούσε από τον Weidmann να πείσει τουλάχιστον 13 από τα 25 μέλη του διοικητικού συμβουλίου αν θέλει να προωθήσει με οποιαδήποτε σημαντική πολιτική απόφαση.

Και αυτό είναι κάτι που δεν κατάφερε να κάνει μέχρι σήμερα στις συνεδριάσεις της ΕΚΤ. Στην ουσία, η Γερμανία θα έχει δύο ψήφους όταν αναλαμβάνει - ένας από τον πρόεδρο και ένας από την Bundesbank - αλλά εξακολουθεί να είναι ένα τέντωμα να φανταστούμε ότι ο Weidmann θα μπορέσει να τραβήξει μια τόσο δραστική αλλαγή σκέψης σε όλη τη διάρκεια της νύχτας .

Επομένως, ακόμη και αν ο Weidmann ή οποιοσδήποτε Γερμανός για το θέμα αυτό αναλάβει την προεδρία της ΕΚΤ, δεν πρόκειται να αλλάξει τα πράγματα στην ΕΚΤ αμέσως. Όποιος αναλαμβάνει από το Draghi θα περιοριστεί από την ίδια τη δουλειά, έτσι ώστε να μην μπορούν μόνο να φροντίσουν τα εθνικά συμφέροντα και αυτό θα σήμαινε έναν τεράστιο τόνο κλήσης από αυτό που είδαμε τα τελευταία τρία χρόνια, να είναι Weidmann που γεμίζει τα παπούτσια του Draghi.

Και όσον αφορά τις πολιτικές, ναι, μπορεί να υπάρχει κάπως χάλια κλίση στη φωνή και τη γνώμη, αλλά για να γίνουν τα πράγματα είναι εντελώς διαφορετική ιστορία. Οι Ευρωπαίοι ταύροι θα επευφημούν κάθε γερμανικό ραντεβού για να επιτύχουν το Draghi, αλλά αυτές οι προσδοκίες θα μετριάζονται όταν η ΕΚΤ ως σύνολο δεν μπορεί να ταιριάζει με τις γελοίες απόψεις ενός ή δύο ατόμων.

Υποθέτω ότι ένας παράγοντας που λειτουργεί υπέρ του Weidmann αν πετύχει τον Draghi είναι ότι το τρέχον χρονοδιάγραμμα βλέπει την ΕΚΤ να κινεί τη σύσφιγξη της νομισματικής πολιτικής στα μέσα του 2019. Αν δεν το έκαναν μέχρι τότε, και αν το επιτρέψουν οι οικονομικές συνθήκες, τότε θα μπορούσε να ωθήσει την υπόθεση για αυξήσεις επιτοκίων και να πάρει το δρόμο του. Έτσι, αυτό είναι κάτι που ρίχνει και στο μίγμα.

Το ενδιαφέρον για την προεδρία της ΕΚΤ είναι ότι η Γαλλία δεν έχει ακόμη ξεκαθαρίσει τις σκέψεις της σχετικά με αυτό, αλλά πιθανότατα η Macron και η Μέρκελ αναζητούν μεγαλύτερα ψάρια για να τηγανίσουν στο βάθος, καθώς η προεδρία της Ευρωπαϊκής Επιτροπής θα ανοίξει επίσης την άνοιξη του 2019 .