FOMC Προεπισκόπηση: Πάουελ να κάνει το ντεμπούτο του με μια αύξηση των επιτοκίων

Suspense: Tree of Life / The Will to Power / Overture in Two Keys (Ιούνιος 2019).

Anonim

Προεπισκόπηση της απόφασης της Federal Reserve στις 21 Μαρτίου 2018

Η εποχή του Πάουελ ξεκινά πραγματικά την Τετάρτη καθώς προεδρεύει της πρώτης συνάντησης της FOMC, ακολουθούμενη από την πρώτη συνέντευξη Τύπου της ως ηγέτιδα της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας.

Είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα ξεκινήσει τη θητεία του με μια αύξηση των επιτοκίων σε τέταρτο σημείο σε μια περιοχή 1, 25% -1, 50%. Η αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης των χρηματαγορών της Fed είναι μια τιμή 99, 3% για μια κίνηση και οι οικονομολόγοι είναι σχεδόν ομόφωνοι.

Με την κίνηση των τιμών στην αγορά η αντίδραση θα εξαρτηθεί από την επικοινωνία σχετικά με περαιτέρω αυξήσεις, ιδιαίτερα κάθε νόημα για το αν η Fed θα αυξήσει τα ποσοστά δύο ή τρεις φορές φέτος. Αυτή τη στιγμή, η αγορά χωρίζεται με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης των χρημάτων της Fed που υποδηλώνουν πιθανότητα 32% για περισσότερες από 2 επιπλέον πεζοπορίες και πιθανότητα 68% για δύο ή λιγότερα.

Τελικά, τα ίδια τα μέλη της Fed δεν είναι ακόμα σίγουρα τι θα κάνουν, αλλά οι εκφράσεις εμπιστοσύνης στην οικονομία και οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό θα θεωρηθούν ως ανατροπή των κλιμάκων.

Πώς θα εμφανιστεί αυτό;

Η ΔΗΛΩΣΗ

Η γραμμή κλειδί στη δήλωση είναι η εξής:

"Η ΕΟΚΕ αναμένει ότι οι οικονομικές συνθήκες θα εξελιχθούν με τρόπο που να δικαιολογεί περαιτέρω σταδιακές αυξήσεις του επιτοκίου των ομοσπονδιακών κεφαλαίων".

Στην πραγματικότητα, σημαίνει ότι η Fed θα περάσει κάθε δεύτερη συνάντηση. Αυτό θα τους έβαζε σε μια πορεία για να κινηθούμε και πάλι τον Ιούνιο. Μια αλλαγή σε αυτή τη γλώσσα είναι εξαιρετικά απίθανη, αλλά υπάρχει μια πιθανότητα ότι ο Powell μπορεί να θέλει να επαναλάβει τη δήλωση του FOMC με το δικό του στυλ, ξεκινώντας από έναν νέο καμβά.

Ωστόσο, δεν νομίζω ότι θα συμβεί αυτό. Με όλους τους λογαριασμούς, ήταν οπαδός της Janet Yellen και το μήνυμά του ήταν για συνέχιση.

Αντ 'αυτού, αναζητήστε μαλακότερα μηνύματα στην οικονομική εκτίμηση. Αυτό που θα είναι δύσκολο είναι να δημιουργήσουμε κάτι πιο αισιόδοξο από το τρέχον κείμενο:

«Η αγορά εργασίας συνέχισε να ενισχύεται και η οικονομική δραστηριότητα αυξάνεται με σταθερό ρυθμό» Τα κέρδη στην απασχόληση, οι δαπάνες των νοικοκυριών και οι σταθερές επενδύσεις των επιχειρήσεων ήταν σταθερές και το ποσοστό ανεργίας παρέμεινε χαμηλό Σε δωδεκάμηνη βάση, τόσο ο γενικός πληθωρισμός όσο και ο πληθωρισμός για άλλα στοιχεία εκτός από τα τρόφιμα και την ενέργεια συνέχισαν να υπολείπονται του 2%. Τα μέτρα αντιστάθμισης του πληθωρισμού που βασίζονται στην αγορά έχουν αυξηθεί τους τελευταίους μήνες αλλά παραμένουν χαμηλά · τα μέτρα μακροπρόθεσμων πληθωριστικών προσδοκιών, στην ισορροπία."

Αν μη τι άλλο, αναζητήστε κάποιο θετικό σχόλιο σχετικά με τον πληθωρισμό, το οποίο θα οδηγούσε σε μέτρια κέρδη σε δολάρια ΗΠΑ. Ωστόσο, εάν δεν αλλάξει τίποτα, θα μπορούσε να σταθμίσει εξίσου το δολάριο, ειδικά αν συνοδεύεται από αναγνώριση των κινδύνων στέγασης.

Το οικόπεδο και οι προβλέψεις

Το σημερινό dot plot μοιάζει με αυτό και δείχνει 10 μέλη της Fed που προβλέπουν ποσοστά άνω του 2, 00% στο τέλος του έτους.

Αναμένεται πλήρως ότι το μονοπάτι θα κινηθεί υψηλότερα φέτος και πέρα. Πόσο υψηλότερο θα οδηγήσει ένα μεγάλο μέρος της αντίδρασης στην αγορά. Εάν ο διάμεσος μόλις σκαρφαλώσει, το δολάριο θα υποφέρει.

Παρακολουθήστε επίσης τις κουκίδες μακροχρόνιας διάρκειας, οι οποίες θα μπορούσαν να σημειώσουν υψηλότερη βαθμολογία.

Οι προβλέψεις θα αναβαθμιστούν επίσης. Ο προηγούμενος γύρος από τον Δεκέμβριο δεν περιλάμβανε τα αποτελέσματα της περικοπής φόρων. Ο τρέχων διάμεσος είναι για το 2, 5% αυτό το έτος, ακολουθούμενο από 2, 1% το επόμενο έτος και 2, 0% το 2020.

Η συνέντευξη τύπου

Δεν έχετε ποτέ μια δεύτερη ευκαιρία να κάνετε μια πρώτη εντύπωση. Η Yellen φέρεται ότι ήταν τόσο άρρωστη πριν από την πρώτη συνέντευξη Τύπου της που σχεδόν ακυρώθηκε. Με την πάροδο του χρόνου, ανέπτυξε μια φήμη για να μην δώσει τίποτα και να δηλώσει το προφανές.

Στην επιβεβαίωσή του, ο Powell ήταν πιο ειλικρινής και ζωντανός. Αυτό σημαίνει ότι οι συνεντεύξεις τύπου του θα είναι πιθανότατα πιο εμπορεύσιμες, με μεγαλύτερο κίνδυνο να γλιστρήσει η γλώσσα. Επιπλέον, υπάρχει λόγος να πραγματοποιηθούν συνεντεύξεις Τύπου μετά από κάθε συνάντηση, και όχι μόνο τέσσερις φορές το χρόνο.

Το τέχνασμα για τη διαπραγμάτευση θα είναι να υπάρχει μια μη καθυστερημένη τροφή (μια σύνδεση τηλεόρασης είναι καλύτερη από κάθε ατμό που γνωρίζω) και ακούγοντας προσεκτικά. Αλλά πρέπει να προειδοποιήσω ότι οι αγορές μπορούν να παρασυρθούν από την ημέρα της Fed και να αντιδράσουν υπερβολικά σε λεπτές αλλαγές ή γλίστρες της γλώσσας. Ένα καλύτερο εμπόριο μπορεί να είναι η εξασθένιση οτιδήποτε δεν είναι σαφής υπόδειξη για τα επιτόκια.

Όπως πάντα, θα έχουμε ζωντανή ανάλυση στο